武當掌門人張三豐（鮑方）大壽，七位徒弟正為其祝壽之際，五弟張翠山（任達華）被金毛獅王謝遜（曾江）要助至冰火島上，以追查屠龍刀之秘密。在島上，山與天鷹教教主之女殷素素（鄭裕玲）結為夫婦。誕下一子無忌（梁朝偉）并與遜結成義親。
十年后，山一家重返中原，卻被武林人士追殺，逼其說出屠龍刀之下落，山為存氣節，與素雙雙自殺。忌長大以后，無意中覓得九陰真經，練成絕世武功。另方面，忌結識了三位紅顏知已周芷若（鄧萃雯）、趙敏（黎美嫻）和小昭（邵美琪），其后，忌義助明教擊退各派，因此獲選為教主，然而他淡泊名利，寧愿退隱江湖。
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