上海寶貝采取第一人稱的敘事觀點，情節主要是描述上海女作家CoCo與中國男友“天天”、德籍男友馬克的戀情。天天是CoCo的知心人，卻是性無能馬克是駐上海外商，有家室、超強的性能力、西方男子對女性的體貼。馬克誘惑了和“天天”同居的CoCo。CoCo擺蕩在“天天”的同志情誼和馬克雄壯的肉體誘惑之間，最后“天天”因吸毒死亡，馬克返回德國，CoCo的雙線感情于此告終。