別人眼中式微的粵劇戲班，在路初八（陳奕迅飾）的眼中卻天堂，但他那半桶水的唱功，以及聽到觀眾掌聲就發慌的膽怯心理，令他只能是做配角的材料。一天，初八的唱功表現變得如有神助，班主要捧他做新臺柱。而班中原來的臺柱洪霸天（黃秋生飾）感到地位被受威脅，于是設計請人扮鬼要嚇走他，不想這一招竟惹來真鬼。 　　傳說中紅燈皇菓虬喙砘甑幕�身，一只紅燈徊粫r出現在初八的左右，但初八發覺它并沒有惡意，而且還助他邂逅了夢中情人陸環彩，上演了一幕英雄救美。但初八仍舊受不了鬼魂的纏繞，決定反客為主逼它現身。鬼魂原來是三十年代當紅的反串文武生紫云飛，當年她為了愛郎蔣家二少爺破戒以花旦行當演出樓臺會，可惜二少爺沒到，而她唱了一半，亦被墮下的燈臺削去半邊面，魂斷戲臺。紫云飛心愿未了，死后不能全身輪回，魂魄只好一分為二，一半去投胎，一半留在陽間找機會圓愿。數十年后，去投胎的一半轉世為人，正是路初八，而做鬼的另一半卻一直遇不上合適的人借身代唱，直至她找到“自己”路初八。 　　在紫云飛的威迫利誘之下，心無大志的初八最終亦答應上臺擔正做花旦，為自己的前世唱完未了的樓臺會。樓臺會終于在七十年前同一個地點開鑼，可是意外卻接二連三，初八總是無法唱完一臺戲，似是紫云飛的宿命重演。冒牌二少爺出現，令紫云飛空歡喜一場。此時的紫云飛氣數已盡，離開塵世在即，樓臺會始終無法唱完。最后一刻，她卻發現陸環彩原來正是二少爺的輪回再世，前世姻緣今世續，她終可含笑離開。而路初八為了完成紫云飛的心愿，決定獨挑大梁主唱壓軸的一場深夜開演的天光戲。深更半夜里，他的戲沒有人看，他只為鬼而演，站到臺上他竟然沒有了往日的膽怯